에이비온 공모주 청약일정 및 전망

바이오주는 워낙 리스크도 있고 변동성이 커서 접근이 쉽지 않다는 것은 익히 알려진 사실인데요. 오늘은 8월 24일 공모 예정에 9월 상장으로 예정된 바이오주 에이비온에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

<순서>

1. 에이비온

2. 청약일정

3. 공모내용

4. 공모가산출근거

5. 회사가치 및 재무재표

6. 상장후 유통가능물량

7. 주가전망

 

 

● 에이비온 

 

 

에이비온은 2004년 7월에 설립된 바이오ㆍ제약 회사이며 현재 코넥스에 상장되어 있습니다. 현재 글로벌 시장에서 정밀의료 기반의 항암제 신약 및 신약 후보물질을 개발중입니다.

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- 2018년 11월 매입한 오송첨단의료복합단지 내 연구소 설립을 통해 추후 임상시료의 자체 생산시설을 갖출 계획에 있습니다.

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- 현재 에이비온의 주요제품으로는 다음과같이 총 4가지 정도를 들수있으며 현재 계속해서 개발 단계에 있습니다.

 

1> ABN401 (표적항암제)

c-MET 변이 고형암(폐암, 위암, 간암 등)을 대상으로 하며, 단독요법 뿐만 아니라 병용 요법에서도 큰 잠재력을 가지고 있는 제품입니다. 현재 글로벌 1/2상을 진행 중이며, 미국 FDA로부터 1/2상 임상시험계획서(IND)를 승인 받아 2021년 내 미국에서 임상 2상을 준비 중에 있다고 합니다. 현재 진행 중인 임상을 통해서 안전성 및 유효성이 확인되어 시장 경쟁력을 충분히 확보하고 있습니다.

 

 

 

2> ABN101 (면역항암제)

차세대 인터페론-베타 치료제로 기존 경쟁약물 대비 물성과 안정성이 우수하고, 그로 인해 유효성 및 생산성이 월등히 개선된 바이오베터입니다. 해당 치료제는 다발성경화증, 항바이러스 치료제 및 면역 항암제 등으로 개발 가능합니다. 1차 적응증으로 가장 큰 시장을 차지하는 다발성경화증(multiple sclerosis, MS)을 목표로 개발하고 있으며, 현재 생산공정 최적화를 완료하고 비임상시험 막바지 단계에 있으며, 2021년 내 유럽-한국 글로벌 임상 1상을 진행하기 위해 준비 중에 있습니다.

 

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3> ABN501 (항체치료제)​

난소암 등 다양한 고형암에 사용할 수 있는 First-in-class 항체치료제입니다. ABN501은 암세포에서만 특이적으로 과발현 되는 claudin3를 선택적으로 타깃하는 노블 항체로 타깃 설정 및 물질 발굴 단계를 완료하고 상업화 비임상 단계에 돌입하였습니다.

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4> ABN901/902/903 (바이오디펜스 프로젝트)

미국의 바이오쉘드 프로젝트를 벤치마킹한 한국의 바이오디펜스 프로젝트로, 방사능 또는 생물재난에 대해 정부 주도하에 우수 기술력을 보유한 민간에 예산을 투입하여 대응방안을 마련하는 사업입니다. 특히 ABN902는 2020년 12월 식품의약품안전처(MFDS)에1상 임상시험계획서(IND)를 제출하여 2021년 1분기 IND 승인을 예상하고 있다고 합니다.

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- 에이비온은 2014년 이후, 국방과학연구소의 연구용역 과제를 수주 받아, 현재까지 총 10건의 연구 용역 과제를 수행 완료하였거나 현재 수행 중에 있습니다. 또한 2021년에도 2 건 이상의 추가 연구 용역 과제를 체결할 예정이며, 2024년까지 지속될 예정입니다.

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- 이번 공모자금은 시설자금및 운영자금 그리고 기타 임상시험비및 연구개발비에 사용될 예정입니다.

 

 

● 청약일정

 

 

공모청약일은 8월 30일부터 31일 까지입니다.

배정공고및 납입 그리고 환불일은 9월 2일이며 상장일은 아직 미정입니다.

 

공모청약일	08월 30일 ~ 31일
배정공고일	09월 02일
납입일	09월 02일
환불일	09월 02일
상장일	미정

 

● 공모내용

 

총 2,280,000주를 공모하는데 순수 신주 100%로 공모하며 총공모금액은 330억 6천만원 입니다.

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총 2,280,000주중에서 개인 청약은 25%를 차지하면서 570,000주이며 기관 청약은 나머지 75%를 차지합니다.

 

주간사는 미래에셋증권(배정수량 353,400주), 한화투자증권 (165,300주), 유진투자증권 (51,300)주가 배정되었습니다.

 

총공모주식수	2,280,000 주
상장공모	신주 2,280,000 주 (100 %)
희망공모가	14,500원 ~ 17,000원
확정공모가	미정
공모금액	330억 6천만원
개인청약주식수	570,000 주
개인청약한도	17,500 주
주간사	미래에셋증권, 한화투자증권, 유진투자증권

 

● 공모가 산출 근거

 

이번 희망공모가 밴드인 14,500~17,000원은 에이비온의 2022년 추정 EPS (주당순이익)를 기준으로 한 PER를 적용하여 산출된것이네요.

 

공모가 산출을 위한 비교회사로 유한양행, 종근당, 녹십자, 한독 등 총 4개사를 표본으로한 PER평가방법을 통하여 상대적 가치를 산출했습니다.

 

우선 2021년 1분기 기준 직전 4분기 합산 순이익을 기준으로 유사회사 4개사의 평균 PER로 28.6을 산출하였습니다.

 

 

그다음으로 에이비온의 2022년 추정 당기순이익 295억원에을 기준으로 하여 위에서 산출된 PER 28.6을 적용하여 주당 평가가액으로 25,200원을 산출하였습니다.

 

최종적으로  주당 평가가액 25,200 원에서 할인율 42.5%~ 32.5%를 적용하여 주당 희망 공모가액으로 14,500원 ~ 17,000원이 산출된 것이죠.

 

 

● 실적및 재무재표

 

2019년 대비 계속해서 부채가 늘어나고 있습니다. 자본과 영업이익, 당기순이익은 계속 마이너스 적자폭이 확대되고 있는데 다만  매출액만 꾸준히 상승을 하고 있는데 전제비율에서 보면 크리 크지가 않습니다.

 

현재 연구개발 중인 4가지의 항암 제품에 계속해서 엄청난 투자를 하고 있으며 다만 아직 최종 승인이 난 것이 없다 보니 계속 적자가 누적되고 있는것 같습니다.

 

	[제23기] 2021년	[제22기] 2020년	[제21기] 2019년
자산총계	13,944,107,640	13,369,069,940	9,488,302,936
부채총계	42,887,024,974	33,405,352,397	20,503,194,804
자본총계	-28,942,917,334	-20,036,282,457	-11,014,891,868
매출액	278,078,547	1,993,818,054	1,229,741,796
영업이익	-2,354,540,930	-10,851,645,040	-8,822,093,261
당기순이익	-12,191,497,379	-10,495,683,326	-14,209,823,545 ​

 

 

● 상장후 유통가능 물량

 

상장후 유통가능 물량이 60.08%, 그리고 보호예수물량 39.92 %입니다. 상장시 유통가능물량이 적지 않습니다. 수급이 그리 좋아보이지는 않네요.

 

구분	주식수	지분율
보호예수물량	6,092,187 주	39.92%
유통가능 물량	9,167,187 주	60.08%
공모후 주식합계	15,259,371 주	100 % ​

 

● 주가전망

 

현재까지 팩트로 알려진 정보를 자세히 보면 그리 매력적으로 보이는 공모주가 아닙니다. 일단 실적이나 재무제표도 긍정적이지 않으며 시장에 풀리는 물량도 많아서 수급마저도 그리 좋은 편이 아닙니다.

 

다만 바이오 주식 특성상 변동성이 크고 현재 계속해서 개발 중인 주요 제품들의 평가가 좋게 나오는데 이것들이 나중에 최종 임상 승인까지 난다면 현재 그리 썩 좋지 못한 회사에 리스크를 안고 투자하신 분들은 나름대로 큰 보상을 받을수 있게 될것입니다.

 

리스크가 큰 만큼 수익 변동도 클 수밖에 없으니 그만큼 리스크를 인정하던가 그렇지 않다면 투자를 미루던가 할수 밖에 없겠죠. 

 

참조만 하시고 투자를 권유하는것이 아니니 투자는 개인의 책임입니다.